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鲁政委:利率传导受阻制约信用扩张

来源: 编辑:zhushican 发布日期:2019-01-16 18:52:47

12月贷款数据继续呈现出票据融资高增、非票据贷款增长偏慢的局面。与此同时,企业债券融资继续回暖,并未出现企业债券融资需求低迷的情况。这说明融资需求疲软不能完全解释非票据贷款增速较低的现象。


  目前非票据贷款增长偏慢的情况一定程度上与利率双轨制有关。与票据利率和债券利率相比,一般贷款利率对市场利率变动并不敏感。历史数据显示,当一般贷款利率与票据利率之差较大时,企业非票据贷款增速也相对较慢。这意味着,货币市场利率向贷款利率传导受阻的现象,一定程度上制约了贷款的增长。


  除企业债券融资提高外,12月社融数据还传递出其他积极信号,如表外融资降幅继续收窄,外币去杠杆步伐放缓。


  得益于票据融资的托底作用,12月M1同比企稳。同时,居民存款回表带动M2同比回升。


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